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白糖：强势运行

(相关资料图)

【期货动态】国际方面，洲际交易所(ICE)白糖期货周一收低，但交易商表示，市场继续从对印度、泰国和中国产量前景下降的担忧中获得支撑。郑糖夜盘先跌后涨，受美国金融体系动荡影响，但减产影响对其起到支撑作用。

【现货报价】南宁中间商新糖站台报价6300元/吨，上调110元/吨，昆明中间商报价新糖报价6120-6190元/吨，上调100元/吨。

【市场信息】1、Unica数据显示，2月下半月巴西中南部压榨甘蔗7.2万吨，同比下降54.95%，产糖381吨，去年同期为0，产乙醇1.55亿升，同比增加19.69%，糖醇比4.82%，去年同期为0。

2、泰国截至3月7日累计压榨8675.72万吨，含糖13.24%，产糖率11.523%，累计产糖999.73万吨，其中白糖184.48万吨，原糖786.14万吨，精制糖29.11万吨。

【南华观点】多单继续持有。

苹果：多空分歧加剧

【期货动态】昨日苹果再度大跌，一度吃回昨日涨幅。

【现货动态】山东条纹价格稳硬，库内客商成交开始增多。陕西多以客商自存货源为主，看货客商增多，但交易氛围不温不火，部分果农挺价惜售开始松动。甘肃果农要价强硬，静宁冷库多以客商发自存为主。广东批发市场到车有所增多，槎龙市场早间到车29车左右，下桥市场到车21车左右，江门市场到车16车左右，市场交易氛围一般，日内到车消化仍有困难。

【南华观点】近期市场的波动主要是因多空双方对解读不同，空方站在产区库存的角度看，因同比库存下降速度低于去年同期，差距在扩大。多方则认为，销区的到车量更能体现市场走势，产区小果买卖一旦销售差不多了，后续市场将只能去销售好果。未来的价格走势主要还是取决于消费的问题，市场即将进入清明节旺季，如若批发市场的到车继续增加，则市场可能重新向上，否则存在回调空间。

玉米&淀粉：玉米偏弱

【期货动态】CBOT玉米周一收盘下跌，因市场对银行业的不安情绪，以及俄罗斯建议续签一项协议，允许乌克兰黑海港口的谷物安全触及，但期限仅为60天。

昨日夜盘大连玉米延续跌势，但淀粉表现略强，米粉价差继续扩大。

【现货报价】玉米：锦州港（600190）报价2850元/吨，与昨日持平；蛇口港报价2950元/吨，与昨日持平；哈尔滨报价2680元/吨，与昨日持平。

淀粉：黑龙江报价2960元/吨，上涨10元/吨；山东报价3160元/吨，上调10元/吨。

【市场分析】东北基层玉米上量增加，深加工企业到货量有所上升，部分有收购需求企业小幅下调玉米报价。港口购销整体偏弱，下游走货一般，需求较为疲软。港口玉米库存持续上升，贸易商收购趋于谨慎，部分小幅下调收购价格。华北玉米整体表现稳定，购销活动平缓，深加工企业少数提高报价，但难以拉动市场整体氛围。销区玉米价格稳定运行，港口敞口库存依旧较低，以订单交付为主，贸易商报价趋稳，走货一般。下游饲料企业采购心态宽松，随买随采为主。

淀粉方面，华北价格企稳运行，目前市场仍以执行前期订单为主。华南价格稍微偏强，民用市场需求好转，工业客户刚需提货为主，短期价额维持坚挺。

油料：观察支撑情况

【盘面回顾】隔夜蛋白继续表现区间震荡，虽然宏观情绪利空商品市场，但油脂的快速下跌令蛋白被动获得支撑。

【供需分析】当前正处在蛋白粕消费淡季，且当前由于国内养殖利润亏损，蛋白粕的消费及提货情绪较差，最直接体现在部分油厂出现了胀库停机现象，全国豆粕库存也在继续上涨。后续随着巴西大豆船期陆续到港，后续原料供给会有明显的改善，蛋白粕市场的供给会继续表现为边际增加。当前来看，巴西船运的堵塞问题也逐步得到了缓解，后续随着发运恢复，我国大豆未来几个月的到港节奏将会表现持续且稳定，供给的恢复将会明显抑制豆粕市场的基差并影响月差。菜粕方面，当前菜粕对豆粕的性价比逐渐削弱，且后续随着豆粕供给压力的持续和供给量的有序增加，菜粕同样会面临压力。

【盘面回顾】隔夜油脂受到宏观情绪对衰退的担忧交易对油脂价格形成利空，后续随着宏观担忧情绪逐渐消散且油脂下跌至成本支撑附近而出现反弹。

【供需分析】我国油脂供给方面依旧无太大问题，棕榈油前期在上涨阶段盘面出现利润时再次涌现较多买船，为后续的进口供给量提供支持。豆油及菜油当前均处在国储抛出阶段，此外，菜油前期在利润较高阶段的买船当前继续进口，供给表现较为稳定。豆油方面可能会有一定的隐患在于当前豆粕库存高企，油厂开机率因此下降，豆油供给被动减少，由于此缘故，豆油或将成为三大油脂中最强品种。

消费方面，随着天气转暖，调和油需求开始复苏，棕榈油在性价比方面占领一定消费市场，豆油及菜油在目前的油脂消费淡季，并无更多异常表现。对于我国的油脂食用需求来看，根据两会报告态度，我国经济发展依旧以稳为主，政府鼓励消费复苏但消费复苏在当前依旧存在预期之中，在未看到实际支撑前无法充分乐观交易。

在综合供需两方面因素后，对三油强弱排序为供紧需稳豆油>供需双稳棕油>供强需弱菜油。

【策略观点】在当前油脂依旧处在波动区间且行情走势较快情况下建议小幅尝试跨式期权锁定油脂上下震荡区间。

生猪：出栏则空，惜售抗价则低接多

【期货动态】05继续下跌，收于15735，跌幅2.57%。

【现货报价】昨日全国生猪均价15.05元/公斤，下跌0.19元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.03、15.10、14.90、14.70、15.90元/公斤，下跌0.30、0.10、0.20、0.20、0.10元/公斤。

1.供应端：猪源供应充足，出栏积极性增加；

2.需求端：屠宰企业亏损持续，在毛猪价格下降的背景下，压价收购较之前顺利，批发市场缩量保价与砸行情况仍有出现，终端市场消费欠佳；

3.从现货来看：终端需求较弱、屠企亏损，毛猪价格被二育的拉动虚高，对现货价格都有压力；

【南华观点】目前盘面分别呈现了供应端上近月的支撑与远月的抛售担忧以及需求端上近月需求乏力的担忧与远月需求恢复的预期。供应端上二育情绪基本消耗，盘面价格回到了前期二育开始时的点位并且叠加了对远月二育抛售的担心，价格短期下跌较为严重，需求恢复同比去年要好，但是白条价格受毛猪影响价高导致砸行现象频繁出现。总体来说，二育、冻品入库在目前价位利多基本消耗殆尽、猪病题材炒作影响较弱，但14价格附近仍有二育、冻品的支撑，如果短期养殖户不抛售二育猪，那么05合约价格仍有低接多的操作，否则，顺势做空。

鸡蛋：底部抬升，震荡上行

【期货动态】05小幅下跌，收于4373元/500公斤，跌幅0.21%、09收于阴线，收于4468，跌幅0.13%。

【现货报价】昨日主产区鸡蛋均价为4.74元/斤，较昨日持平，主销区鸡蛋均价为4.91元/斤，降幅0.01，主产区淘汰鸡均价6.37元/斤，较前日价格上涨0.02元/斤，老鸡货源有限，走货一般。

1.供应端：蛋鸡存栏历史低位，三月存栏预测会有微增，但仍处低位；

2.需求端：上周末及本周初产区蛋价逐渐走高，刺激下游经销商拿货积极性提升，市场走货略有好转，销量增加；

豆一：政策利好释放

【期货动态】隔夜05合约收于5535元/吨，下跌21个点，跌幅0.38%。

1、3月15日黑龙江省计划竞价采购2022年产国产豆2.94万吨，要求国标三等及以上、粗蛋白质≥38.0%。

2、自3月11日起，大兴安岭金丰粮业开秤收购，蛋白≥39.5%收购价为2.70元/斤，蛋白38-39.5%收购价为2.68元/斤。

3、中央储备粮大杨树直属库、红彦、正元、呼伦贝尔扎兰屯、等库均已发布公告，自3月10日至4月30日，启动新增2022年国产大豆收购计划，收购价格随行就市，目前黑龙江西部地区收购价2.775元/斤，黑龙江东部地区收购价2.765元斤，不限蛋白。

【市场分析】目前处于消费淡季，在大幅增产而需求持续疲软的局势下，国豆余粮高于往年同期水平，在强烈政策预期下，中储粮增储计划终于开始实施，收购价格略有上调且不要求蛋白含量，对市场起到明显提振作用，但随着气温逐渐转暖，大豆不便储存，农户卖货压力加大，供给压力仍较大。

【南华观点】短期政策利好释放，豆一下方存在支撑，但上行供给压力仍存，关注政策实施情况。

棉花：下方存在支撑

【期货动态】洲际交易所（ICE）期棉上涨近4%，触及涨停，主要受美元走弱影响，美联储加息预期降温。隔夜郑棉小幅上涨。

【外棉信息】1月澳大利亚棉花出口4.9万吨，环比减少29.3%，同比增加90.1%，其中越南占比超一半，约51.5%，印尼占比约为14.6%，孟加拉占比11.6%。

【郑棉信息】截止到2023年3月12日，新疆地区皮棉累计加工总量597.59万吨，同比增幅12.9%。22/23年度疆棉大幅增产，新棉供给充裕，下游内需有所好转，其中家纺消费回暖较为明显，但当前纺企排单大多至四月中上旬，后续订单持续性尚存疑，且作为消费主力的欧美订单显著减少，国内整体消费量有限，棉价上行存在压力，但目前纺企成品库存偏低，对于原料存在一定的补库需求，对棉价形成支撑，且贸易商销售进度过半后惜售心理增强。

【南华观点】短期棉价在供给过剩且宏观环境不佳的影响下或弱势震荡，但下方空间有限，关注下游订单持续情况，等待需求进一步回暖提振。

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